摩通日前發(fā)布報告，將2023財年京東物流EBITDA預(yù)測下調(diào)7%，以反映第一季度疫情相關(guān)的一次性成本。今年，該股的表現(xiàn)比恒生綜合指數(shù)低17個百分點(diǎn)。該行認(rèn)為，這是因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心京東集團(tuán)的補(bǔ)貼和重組可能帶來的利潤率壓力。

摩通認(rèn)為，隨著京東重組的結(jié)束，一旦投資者意識到100億人民幣的補(bǔ)貼計劃對利潤率的影響有限，預(yù)計京東物流可能會有催化劑。維持“增持”評級。目標(biāo)價從16港元上調(diào)至17港元。

截至發(fā)稿，京東物流報13.44港元，總市值887.47億港元。

與此同時，浙商證券發(fā)研報指，京東物流Q1實(shí)現(xiàn)收入367億元（YoY+34.3%），高于一致性預(yù)期1.4%，主要因?yàn)楣?yīng)鏈?zhǔn)杖氤A(yù)期。凈虧損10億，優(yōu)于一致性預(yù)期的虧損14.8億。經(jīng)調(diào)整虧損7.1億，經(jīng)調(diào)整虧損率1.94%。

Q1京東物流外部供應(yīng)鏈的收入增速有所回升，但京東和快遞等其他業(yè)務(wù)的增速拉低了整體收入增速。從中長期來看，我國供應(yīng)鏈物流仍處于發(fā)展初期。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的改善，京東物流外部供應(yīng)鏈的客戶數(shù)量和每客戶收入有望逐步回升。浙商證券預(yù)計，京東物流至2023-2025年營收分別為1699/1889/2068億元，Non-IFRS凈利潤分別為2.6/3.54/4.53億元。給予京東物流23年收益0.5xP/S，估值850億元(966億港元，港幣:人民幣0.88元)，目標(biāo)價14.6港元，維持“買入”評級。

京東物流近日發(fā)布了2023年第一季度的業(yè)績報告。財報數(shù)據(jù)顯示，京東物流一季度實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長，總營收367.3億元，同比增長34.3%；期內(nèi)虧損10.36億元，上年同期為13.5億元；期內(nèi)歸屬于公司所有者的虧損為9.88億元，上年同期為13.85億元。

分業(yè)務(wù)來看，來自京東集團(tuán)的收入達(dá)112.1億元，同比有所下降；來自外部客戶的收入達(dá)255.2億元，同比增長59.8%，外部客戶收入占比約7成。