中信近日發(fā)布研報稱，給予滿幫“買入”評級，目標(biāo)價11美元。中信證券在研報中，考慮到2023年第一季度滿幫平臺用戶數(shù)和履約訂單量的強勁增長，上調(diào)了對公司的營收預(yù)期，預(yù)計2023年營收將超過80億元，同比增長超過20%?？紤]到公司收入結(jié)構(gòu)的變化，有望帶動盈利能力的持續(xù)提升，上調(diào)凈利潤預(yù)期，預(yù)計2023年凈利潤將超過20億元，同比增長50%以上。

研究報告顯示，業(yè)務(wù)和在線交易服務(wù)是公司收入增長和利潤改善的主要驅(qū)動因素。滿幫持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，貨運經(jīng)紀(jì)服務(wù)一直定位于引流和粘性業(yè)務(wù)，有望保持穩(wěn)定的收入增速。

第一季度財報發(fā)布后，滿幫召開了財報電話會議。在財報電話會議上，滿幫的管理層對近期外界關(guān)注的貨運經(jīng)紀(jì)服務(wù)進行了詳細(xì)解答。

據(jù)介紹，平臺向托運人提供的貨運經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，主要是平臺與托運人簽訂貨運合同，然后托運人委托平臺匹配或托運人指定的司機履行貨運單，以滿幫為無車承運人，并向托運人提供合規(guī)發(fā)票。貨運經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有助于貨主更好地防止貨物損壞、司機加價和延誤。訂單完成后，平臺向貨主收取服務(wù)費，按照運費的一定比例收取，確認(rèn)為收入。根據(jù)滿幫的管理，公司將貨運經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)定位為用戶粘性業(yè)務(wù)，其戰(zhàn)略意義在于提高貨主對平臺的粘性和使用頻率。

截自滿幫集團官網(wǎng)

滿幫管理層還介紹，從平臺業(yè)務(wù)本身來看，剔除貨運經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對公司整體盈利水平影響不大，不會影響公司的持續(xù)經(jīng)營和業(yè)務(wù)規(guī)模的提升。

此外，針對之前“刷單”和“夸大交易量”的質(zhì)疑，滿幫公司再次反駁稱，這是因為不了解公司的商業(yè)模式。平臺增值稅主要分為兩類，一類是貨運經(jīng)紀(jì)服務(wù)(無車運輸)產(chǎn)生的增值稅(只有這部分涉及政府退稅)，另一類是其他實際業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生的增值稅。增值稅主要是按照貨運經(jīng)紀(jì)服務(wù)開票金額的9%征收，即滿運寶的GTV和其他業(yè)務(wù)收入，而不是平臺整體披露的GTV。

截自滿幫集團官網(wǎng)

值得一提的是，根據(jù)滿幫在上一季度業(yè)績電話會中管理層的介紹，從2023年第一季度開始，平臺將不再披露GTV，原因在于GTV的運價指標(biāo)很大程度受到諸多外部因素的影響，主要包括油價、高速過路費等，這些因素受到不可控力的影響，難以準(zhǔn)確預(yù)測。相比之下，平臺履約訂單量更能真實反映公司業(yè)務(wù)的整體運營能力。